投心法之六: 止盈止损（完结篇）
燕云1988
2025-06-14 北京，雪球星计划创作者
一、 先说止损。（这部分文字主要复制自本人22年12月的一个帖子，用的案例也是那时候的）
我是从不止损的，只止盈。
为什么不做止损？
股票的上下波动是不可预测的。咱们散户不能，即使连大资金都不能（起码很难）。
你买进某只股票后，它要走回调，这是非常正常的事。这时候，股票的基本面发生变化了吗？通常是并没有。昨天你买进它的时候，看好它的理由你写了七八条，今天一跌，这些理由就都不存在了？
第二个角度，假如你止损了，那你还计划下一次买入吗？下一次买入后，你能确保那只票一路不会下跌吗？自然是并不能。那么，你是不是又准备割肉呢？割来割去，几次之后账户就会大幅缩水，严重一些的恐怕会接近归零。
股票下跌了，在做好仓位控制的前提下，买入才是正确动作，而不是止损。
A股票，昨天你看好它，10块买进了，今天跌到9块，岂不是给了个买便宜货的机会？可你不但不补仓，反而割肉了……
如果做不到逆势买入，起码应该躺平。
归结到根本上来，习惯止损的人，是对亏损的认知不到位。股票下跌，只是浮亏。股票上涨，也不是真正的赚到钱。只有你卖出它的那一刻，才实现了亏损或者盈利。为了短时间的股票波动，放弃了一只自己精挑细选出来的股票，这不太划算。
举两个例子。
迦南科技，如果你在2021年8月份5.8买入，它后面两个月内会跌到4.5，跌去差不多25%。你要是被吓坏、止损了，后面两个月350%的涨幅，就跟你完美地擦肩而过了。
风语筑，假使你是2021年5月股价13块多的时候买入，四个月之内它是要回调到十块钱左右的，又是一个30%的跌幅…再5个月后它涨到24块了。
只有三种情况下适合止损。
一，你用了大杠杆。用了大杠杆+看错做错的情况下，那确实应该、而且必须止损，否则有账户资金归零的风险。（所以对于期货选手来说，学会止损是第一要务。）
二是公司的基本面发生剧烈恶化，这里就不展开了。
三是打板族。打板的本质，是利用趋势的概率，所以他们头天追进去的票，如果下跌，第二天是需要止损的，这样才可以有资金去打当天的新目标。但打板跟我们做成长股的在方法论上差别很大，适用于他们的纪律未必适合用在长线价投上。
另外，价投心法的前几篇分别提到低位买入、分散配置、长线持仓，这些是不止损的前提。
低位买入的个股，即使买进后下跌了，下跌幅度也不会太大。
分散配置之后，每只个股在组合中的比重有限，单只跌去几个点十几点，对于整个账户的净值影响很小，很可能连一个点都不到，你根本用不着紧张。
长线持仓则可以熨平股价的大部分短中期波动。
二、 接下来说说止盈。
个人认为以下几种情形下可以止盈:
1. 个股达到或接近估值目标。
2. 个股上的盈利达到目标。比如某只个股你买入时市值100亿，你目标估值300亿，计划持股三年，但它在你买入后才3个月就上涨了50%，满足了你的盈利目标，这时候就可以果断由长线改中线，止盈了结。
在平衡市中，我通常建议个股到达20%盈利减仓（比如三分之一），个股到达30%盈利则可以清仓，我自己给它取了个名，叫做20-30法则。牛市中则建议放大到30-50法则，也就是30%盈利减仓，50%盈利清仓。（这个法则适用于大部分读者，我个人的目标则是相对比较高远的）
这么处理的好处是可以少坐过山车，缺点是永远吃不到个股几倍涨幅的可能性，但这世上本就没有十全十美的选择。
3. 买进后发现基本面和公司的发展与个人的认知有不小的偏差。
4. 买进后公司出现影响较大的负面事件，比如公司被立案调查、大股东被留置、大股东清仓式减持等等。
5. 买进后发现各方面更优质的个股，但没有仓位可配，只能用现有持仓中的某只个股去置换。
止盈是个比较复杂的话题，俗话说，会买的是徒弟，会卖的是师傅，我还在努力学习、进化中。
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